作家 | 孟祥娜 裁剪 | 胡芳洁

接任康辰药业董事长不到1年时候，刘建华却因一说念股权纠纷被冻结了价值数亿元的股票。

与此同期，康辰药业的日子也并不好过。

当作一家改换药企业，康辰药业的主要家具是止血类国度一类新药“苏灵”。关联词，对单一家具的依赖也让其濒临较大的商场风险。

康辰药业于2018年8月在上交所主板上市，但上市仅两年，功绩就开动“变脸”，2020年营收同比下滑24%。

为解脱对单一家具的依赖，自2020年起，康辰药业通过收购调治原发性骨质疏松及急性骨丢失的改换药家具“密盖息”进攻骨科业务，并鼓吹研发抗肿瘤新药等拓展业务条线。

四年时候往常了，康辰药业能否通过并购拓展新业务、已毕功绩增长？实控东说念主刘建华的股权纠纷对公司又会酿成怎样的影响？

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实控东说念主陷股权代持纠纷，

5.91%股份被司法冻结

康辰药业实控东说念主股权纠纷事件仍在不时发酵。

2月29日晚，康辰药业公告称，实控东说念主刘建华所持有公司的946.35万股股票被法院司法冻结，这部分股票占公司总股本的5.91%。

事件缘由于实控东说念主刘建华与陈苏的一说念股权纠纷。2月21日，实控东说念主刘建华收到来自北京第四中级东说念主民法院投递的《应诉见告书》，陈苏告状刘建华向其支付康辰药业946.35万股对应的股价款3.66亿元以及2018年于今尚未支付的分成款等诉讼请求。

告状书裸露，康辰医药树立于1999年11月。2003年9月，康辰医药出资400万元诞生康辰药业，持股80%。陈苏于2009年至2010年时间分辩与王强、曹强坚决受让康辰医药10.25%股权的《股权转让合同》。其中，康辰医药8%股权与刘建华签有股权代持合同。

2011年6月，康辰医药和康辰药业的股权架构进行了调整，康辰医药向关系股东转让康辰药业的股权。

2018年康辰药业上市，据此，陈苏宗旨刘建华应将代其持有的康辰医药股权，调度为康辰药业的股票946.35万股，占康辰药业当今总股本的5.91%。

「界面新闻·枪弹财经」查阅了此前康辰药业的招股书，招股书中，康辰药业并未知道刘建华代持陈苏的康辰医药的股权情况。

关联词，凭证关系法律王法，公司在进行证券刊行时必须知道信得过、准确、圆善的信息。要是公司未知道股权代持情况，可能濒临法律风险和监管处罚。

图 / 康辰医药招股书

不外，针对这次股权纠纷事件，康辰药业在公告中强调，该案件尚未开庭审理，本次涉诉事项属于公司股东的个东说念主纠纷，对公司坐蓐主义、财务状态及施行适度东说念主的适度地位等方面，均不会产生骨子影响。

但不行否定的是，实控东说念主股权代持纠纷可能会激发公司里面的职权战争和利益纷争。

关联词，这距离刘建华担任公司董事长还不到一年时候。在股权纠纷除外，康辰医药的功绩波动也较大。

2

营收结构单一，

功绩依赖中枢家具

纵不雅康辰药业的发展，离不开两个东说念主，一个是王锡娟，一个是刘建华。

公开汉典裸露，康辰药业底本是“浑家店”。公司树立之初，刘建华持商场，搭建康辰药业营销体系。王锡娟持家具，搭建了康辰药业的家具体系。

2005年5月，刘建华和王锡娟仳离，同期两东说念主在2005年时签署《一致步履的合同》。当今，刘建华当作公司第一大股东，计较适度37.74%股份，为公司控股股东。王锡娟计较适度10.16%股份，两东说念主共持47.90%股份结成一致步履东说念主。

康辰药业的中枢家具血凝酶制剂“苏灵”，等于这对前配正巧作的恶果。王锡娟开荒研发团队，历时十年研发了“苏灵”，2009年见效上市销售，是当今国内血凝酶制剂商场惟一的国度一类改换药，是高纯度、单一组分蛇毒血凝酶制剂，被用于减少手术中的出血，以及适度术后、创伤及疾病引起的出血。

依赖“苏灵”这一款家具，康辰药业的毛利率达90%以上，营收鸿沟破裂数亿。2018年8月，康辰药业在上交所主板上市，上市当年，营收破10亿元，同比增长73%。2019年，其营收鸿沟微增4.28%至10.66亿元。

但好景不常，上市第二年后，康辰药业的功绩开动变脸。

2020年至2022年，康辰药业营收仅防守在8亿元操纵的鸿沟，较2018年上市当年，下滑了20%操纵。归母净利润下滑则更为彰着，2022年减少至1.015亿元，为十年来最低水平。

分析原因，中枢药品“苏灵”的功绩波动，对康辰药业的影响较大。2020年至2022年，苏灵所带来的营收由2020年的7.92亿元减少至5.39亿元。康辰药业证明称，由于疫情影响，入院病东说念主和手术病东说念主大幅减少，导致外科手术止血药物“苏灵”的销售量受到一定影响。

此外，“苏灵”推行了新的医保推敲价钱，医保销售单价着落，也导致收入减少。

这也阐述，神秘顾客注册康辰药业的营收结构较为单一，家具收入主要依赖于“苏灵”。2021年、2022年，苏灵带来的收入在公司营收中占比均逾越60%。当该家具的销售收入下滑时，公司的举座功绩也会受到影响。

好的一面是，2023年，康辰药业功绩有复苏景观。2023年前三季度，康辰药业营收7.2亿元，同比增长22.46%；归母净利润已毕1.49亿元，同比增长43%。

功绩复苏也与“苏灵”关系。康辰药业默示，苏灵在2023年通过医保续约，链接被纳入《国度基本医疗保障、工伤保障和生养保障药品目次》，何况取消了原医保支付鸿沟中“限出血性疾病调治的二线用药，谛视使用不予支付”的放手。这使得苏灵的临床价值得以开释，让更多患者获益，从而推动了销售收入增长。

然则，仅依赖一款家具带来的风险太大。在20年的专利保护期内，改换药享有专利壁垒及药监审评的双重保护，“苏灵”的中枢专利将在2029年到期，距今仅有5年时候。专利到期，意味着可能会导致其商场份额和利润受到一定的冲击，因为仿制药常常价钱更低，更具商场竞争力。

因此，康辰药业也在积极寻求扩张家具线，加大在研发和改换上的参加，以镌汰对单一家具的依赖，进步公司的举座竞争力和抗风险智商。

3

新药研发经由并不堪利，

研发用度率低于同业

比年来，为了解脱对“苏灵”的依赖，康辰药业通过收购进攻骨科药品商场。

2020年，康辰药业全资子公司康辰生物糟践9亿元向泰凌海外股东收购其持有的泰凌海外100%股份，从汉典毕对密盖息钞票的收购。

据了解，博商沙井同学联谊会成立于2014年8月，是博商会第一个试点成立的区镇联谊会。在指导会长郭晓林、创会执行会长潘建轩、第二届执行长王伟的带领下，经过一年多的实践与发展，沙井联谊会现有会员覆盖沙井、福永、松岗区域，共计400余名。其每年为会员同学举办大小活动30多场，包括兴趣类、公共服务类、商务类活动，并被授予“2014~2015年度博商区镇联谊会建设先锋团队”、荣获“冠军区镇”称号，潘建轩荣获“冠军执行长”称号。

深圳市常德商会执行会长、深圳市居众装饰有限公司董事长刘海宁在致辞时表示，“企业的发展离不开每位员工的共同努力。我们从最开始的几个人创业，发展到现在拥有几千名员工的集团公司，一路走来很不容易。但我们的目标远不止于此，我们要成为百年老店。”

据悉，“密盖息”原为诺华研制的改换药家具，主要用于调治原发性骨质疏松及急性骨丢失。自公司收购该家具后，鲑降钙素“密盖息”还是成为康辰药业新的功绩增长点。

2021年、2022年，密盖息给公司带来了2.3亿元、2.95亿元收入，但依然无法弥补苏灵的销售收入下滑带来的影响。

除了通过收购取得新的家具外，康辰药业也在尝试研发新品，但经由并不堪利。

2020年4月，康辰药业阻隔了盐酸洛拉曲克的临床老师。这款药还是研发18年，招股书裸露，瞻望2020年该款家具可取得坐蓐批件并上市。2021年7月，康辰药业缅想仿制药地拉罗司漫步片的上市注册央求，而竞争敌手奥塞康在2021年6月完成了同类家具的见效上市，夺得了首仿阅历。

据统计，上述两个技俩研发用度累计达到8603万元，加上原料药产能教育参加4433万元，上亿参加打了水漂。

人所共知，研发参加是企业改换智商和中枢竞争力的要害体现，不时高水平的研发参加有助于企业推出更多具有商场竞争力的新家具，进步公司的举座盈利智商和商场面位。

然则，2018年至2022年，康辰药业研发用度波动较大。2022年，其研发用度为0.87亿元，低于2020年、2021年的研发用度。

在研发用度以及研发用度率上，康辰药业也低于同业可比公司。

2023年前三季度，康辰药业的研发用度为6722万元，研发用度率9%。同期，恒瑞医药、丽珠集团、贝达药业的研发用度分辩为37.25亿元、9.86亿元、4.7亿元，研发用度率分辩为22%、10%、23%。

从在研技俩来看，比年来，康辰药业也在鼓吹犬用打针用血凝酶AH1001、晚期食管鳞癌KC1036、金草片等研发技俩。这些研发技俩大多处于临床阶段，但这距离家具已毕交易化还有段时候。

一般来说，从家具处于临床阶段到最终已毕商品化，常常需要数年的时候，何况需要克服好多时间和交易方面的挑战。在这个经由中，研发团队需要不时参加资金和资源，这对康辰药业来说，挑战依然很大。

图 / 2022年财报

2月5日，公司董事周鋆因个东说念主原因辞去了公司第四届董事会董事职务，去职后不再担任公司任何职务。再加上，实控东说念主刘建华持有的部分股份被司法冻结，这些身分可能也会对公司的股权结构和科罚产生一定的影响。

笼统来看，康辰药业在濒临东说念主员变动和股权结构变动风险的同期深圳便利店神秘顾客，还需要应酬商场竞争热烈、研发参加不及等挑战。康辰药业改日发展如何， 「界面新闻·枪弹财经」将始终 蔼然。